投资要点热点聚焦：
一、水泥旺季渐近出货量恢复，长江沿线水泥企业在今年产能控制升级的背景下，库存从低位开始回落。7月底、8月初时的熟料库存低位维持，部分区域熟料的涨价标志着今年淡季不淡的确立。虽然由于前期天气原本主流企业预计8月底的普涨，由于台风天气对需求和限产执行的影响有所延迟，但是我们仍然看到部分需求受到影响较小的区域如安徽、江苏部分地区都出现了涨价。本周开始长江流域水泥市场旺季“更旺”的起点已经开始。
二、我们近期走访了玻璃行业。环比来看下游需求有所转暖，企业出货量有所增长，前期较高的库存得到了一定程度的缓解。淄博会议后，主流企业统一执行了提价，以对冲成本端的上涨，企业单位盈利也出现了一定程度的回升。往后看供给端，根据邢台市环保局《2018年大气综合治理方案》中要求无证企业停产，有证企业全年限产15%的要求，政府近期分别对相关企业的无证产线下达限期停产通知（上半年未落实停产），逐渐将开始落实（沙河鑫利二线550吨、沙河元华二线1000吨前日停产放水）。若后续无证产线持续按计划停产，叠加有证企业限产15%，沙河地区整体产能边际将明显减少。
而从需求端看，上半年以来房地产新开工面积同竣工面积间出现了近年来明显的剪刀差，而当前地产企业在相对紧的政策环境下，加速周转的意愿变强。因而我们看到上半年的销售和新开工端的数据一直维持在较高水平，而库存则持续呈现去化。因而我们认为下半年地产企业的竣工情况有得到回补的可能性，从而提振玻璃需求。
总而言之，年初市场对于玻璃行业较高的预期已经逐渐被消化，估值逐渐同盈利匹配，而行业当前盈利也处于向上拐点。若后续供需边际能够持续向好，行业有望提现出相对明显的弹性。